Partie Double DCG / DSCG / CCAS'orienter, comprendre, rester à jour
Accueil › Programmes › DCG › UE 6
DCG · UE 6 Réforme · session 2027

Finance d'entreprise

Épreuve Écrit · 3 h · coefficient 1 · 14 ECTS · volume indicatif 150 h · axe gestion.

Objectifs

Ce que vise l'UE

L'UE 6, finance d'entreprise, forme des professionnels capables de maîtriser les outils financiers, d'analyser les états financiers et d'éclairer la décision. Elle apporte une démarche et des outils pour analyser la situation d'une organisation, à travers plusieurs compétences : exploiter une documentation financière (chiffrée ou non) pour établir un diagnostic financier et extra-financier, interpréter les résultats pour formuler des recommandations, concevoir des outils financiers d'aide à la décision et rédiger un argumentaire structuré. L'ensemble permet de comprendre les enjeux financiers et extra-financiers, de gérer les risques et de contribuer à la performance de l'organisation.

Voir l'objectif complet (texte officiel)

L’UE 6, finance d’entreprise, du Diplôme de Comptabilité et de Gestion (DCG) vise à former des professionnels capables de maîtriser les outils financiers, d'analyser les états financiers et de prendre des décisions. Elle a pour objet de permettre au titulaire du DCG de disposer d’une démarc he et des outils nécessaires pour réaliser une analyse de la situation d’une organisation et disposer d’éléments d’aide à la prise de décision. Cette unité d’enseignement devra, notamment, permettre le développement de compétences spécifiques :

  • Exploiter une documentation financière (qu’elle soit chiffrée ou non) et analyser des données variées afin de réaliser un diagnostic financier et extra-financier.
  • Analyser et interpréter les résultats financiers pour en tirer des conclusions pertinentes, permettant de formuler des recommandations adaptées aux objectifs de l’organisation.
  • Concevoir des outils financiers adaptés facilitant ainsi la prise de décision dans un environnement complexe.
  • Rédiger un argumentaire clair et structuré, capable de justifier les décisions financières proposées. Les compétences développées permettront aux étudiants de comprendre les enjeux financiers et extra-financiers des entreprises, de gérer les risques financiers et de contribuer à la performance économique des organisations.

Prérequis.

Pour suivre cette matière, il est recommandé d'avoir une base solide en comptabilité et en économie. Pour les étudiants souhaitant poursuivre en Diplôme Supérieur de Comptabilité et de Gestion (DSCG), ce référentiel DCG constitue une étape fondamentale et ces compétences sont des prérequis indispensables pour aborder l'UE 2 de finance du DSCG.

Programme détaillé

Compétences par sous-partie

Cliquez sur une sous-partie pour déployer les trois colonnes du référentiel : compétences professionnelles, connaissances et savoirs associés, limites et précisions du champ d'étude.

Partie 1 – Diagnostiquer la situation financière et extra-financière à partir des comptes sociaux (62 heures)

1.1 Mettre en œuvre une démarche de diagnostic financier et extra-financier (4 heures)

Compétences professionnelles

  • Comprendre les grands enjeux de l’environnement économique qui affectent la très petite entreprise (TPE) et la petite et moyenne entreprise (PME) aussi bien au niveau national qu’international :
  • Expliciter le caractère multidimensionnel du diagnostic d’entreprise ;
  • Interpréter les états financiers dans l'espace et le temps ;
  • Identifier les parties prenantes du diagnostic financier et extra-financier ;
  • Discuter de l’intérêt et des limites de l’information financière et extra- financière.

Connaissances et savoirs associés

  • Définition du diagnostic financier et extra- financier d’une entreprise.
  • Définition et articulation des états financiers : bilan, compte de résultat et annexe.
  • Comparaison dans le temps.
  • Comparaison des données de l’entreprise à celles de son secteur.
  • Intérêts et limites des informations fournies.

Limites & précisions du champ d'étude

  • Il est attendu de l'étudiant la prise en compte de l'environnement (opportunités et risques) pour bien comprendre les enjeux du diagnostic réalisé.
1.2 Analyser l’activité (12 heures)

Compétences professionnelles

  • Identifier les points forts et les points faibles de l'organisation en termes d'activité :
  • Analyser l’activité de l’entreprise pour apprécier sa croissance et mesurer son aptitude à dégager des profits avec la prise en compte des enjeux de durabilité ;
  • Déterminer les différents soldes intermédiaires de gestion (SIG) ;
  • Justifier les retraitements du tableau des soldes intermédiaires de gestion ;
  • Commenter et interpréter les différents soldes intermédiaires de gestion ;
  • Déterminer la capacité d’autofinancement (CAF) selon les méthodes additive et soustractive ;
  • Commenter et interpréter la capacité d’autofinancement.

Connaissances et savoirs associés

  • Les soldes intermédiaires de gestion : présentation et retraitements.
  • La valeur ajoutée : signification et répartition.
  • La capacité d'autofinancement.

Limites & précisions du champ d'étude

  • Les retraitements sont limités au crédit-bail, personnel intérimaire et participation des salariés. Les retraitements sont à effectuer au niveau des SIG et de la CAF.
1.3 Appréhender la rentabilité et les risques (10 heures)

Compétences professionnelles

  • Identifier les points forts et les points faibles de l'organisation en termes de rentabilité et de risque :
  • Mesurer les différents indicateurs de rentabilité économique et financière et les indicateurs de risque à long et à court terme ;
  • Différencier charges variables et charges fixes ;
  • Calculer et distinguer la rentabilité économique de la rentabilité financière ;
  • Mettre en évidence l’effet de levier ;
  • Analyser la rentabilité d’une activité ou d’une entreprise, dans une situation donnée ;
  • Caractériser la problématique rentabilité- risque liée à l’endettement ;
  • Calculer et distinguer la solvabilité, l'autonomie financière et la liquidité.

Connaissances et savoirs associés

  • Le compte de résultat différentiel
  • Les charges variables, les charges fixes.
  • La rentabilité économique.
  • Les indicateurs du risque d’exploitation (seuil de rentabilité et point mort d’exploitation, marge et indice de sécurité d’exploitation, levier opérationnel ou d’exploitation).
  • La rentabilité financière.
  • L’effet de levier financier.
  • La solvabilité.
  • L'autonomie financière (ratio d'endettement).
  • La liquidité générale, la liquidité réduite et la liquidité immédiate (fonds et besoin en fonds de roulement financiers).

Limites & précisions du champ d'étude

  • Il est attendu de savoir lire, établir et utiliser un compte de résultat différentiel.
  • Le bilan financier sera fourni en préalable au diagnostic financier. Il n'est pas attendu de l'étudiant de savoir construire le bilan financier.
1.4 Étudier la structure financière (8 heures)

Compétences professionnelles

  • Identifier les points forts et les points faibles de l'organisation en termes de structure financière :
  • Analyser la structure des ressources et des emplois mise en œuvre pour que l’entreprise puisse assurer sa pérennité voire durabilité et développer son activité ;
  • Expliquer la logique fonctionnelle
  • « emplois ressources » ;
  • Différencier les cycles d'opérations (investissement, financement, exploitation) ;
  • Construire un bilan fonctionnel ;
  • Calculer le fonds de roulement net global, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette ;
  • Caractériser l’évolution dans le temps de la structure financière d’une entreprise.

Connaissances et savoirs associés

  • L’équilibre fonctionnel du bilan.
  • Le fonds de roulement net global.
  • Le besoin en fonds de roulement (exploitation et hors exploitation).
  • La trésorerie nette.
  • Les retraitements du bilan fonctionnel.

Limites & précisions du champ d'étude

  • Il est attendu de savoir faire le retraitement du crédit-bail.
  • Les effets escomptés non échus (EENE) ne sont plus à traiter dans le programme.
1.5 Exploiter les tableaux de flux (14 heures)

Compétences professionnelles

  • Analyser en dynamique les flux de fonds et de trésorerie pour juger de l’aptitude de l’entreprise à honorer ses engagements ainsi qu’à prévenir les éventuelles défaillances :
  • Distinguer tableau des emplois et des ressources et tableau de flux de trésorerie ;
  • Identifier le rôle de la trésorerie dans le risque de défaillance ;
  • Construire et interpréter le tableau des emplois et des ressources ;
  • Lire et interpréter un tableau de flux de trésorerie ;
  • Conduire un diagnostic à partir des tableaux de flux.

Connaissances et savoirs associés

  • Le tableau de flux de fonds et les tableaux de flux de trésorerie.
  • Les retraitements pour l’élaboration des tableaux de flux.
  • Les flux de trésorerie d’activité, d'exploitation, d’investissement, de financement.
  • L'ETE (excédent de trésorerie d'exploitation) ou l'ITE (insuffisance de trésorerie d'exploitation).
  • La capacité à supporter le coût de la dette, solvabilité.
  • La capacité à financer les investissements.

Limites & précisions du champ d'étude

  • Il n'est pas attendu de savoir construire le tableau de flux de trésorerie, mais de savoir analyser ce tableau de manière approfondie.
  • Il est attendu de savoir calculer un ETE (excédent de trésorerie d'exploitation) ou une ITE (insuffisance de trésorerie d'exploitation).
  • La trame du tableau des emplois et des ressources (anciennement le tableau de financement) est fournie.
1.6 Interpréter les ratios (8 heures)

Compétences professionnelles

  • Calculer et expliquer les ratios et autres techniques d'analyse des données financières pour évaluer la situation financière actuelle et future d'une entité :
  • Déterminer les valeurs relatives pour situer l’entreprise dans l’espace et dans le temps ;
  • Distinguer les ratios relatifs à l’activité générale et ceux relatifs à la structure financière ;
  • Distinguer les ratios de stock et de flux, en niveau ou en taux de croissance ;
  • Analyser les ratios de l’entreprise et les mettre en relation avec ceux du secteur ;
  • Réaliser un diagnostic à partir d’un ensemble de ratios pertinents ;
  • Identifier les limites d’une analyse basée uniquement sur les ratios.

Connaissances et savoirs associés

  • Les ratios d’activité.
  • Les ratios de profitabilité.
  • Les ratios de rentabilité.
  • Les ratios de faillite (solvabilité, endettement, liquidité).
  • Les ratios de rotation.
  • Les ratios d’investissement.
  • Les ratios de structure.

Limites & précisions du champ d'étude

Néant

1.7 Intégrer le contexte de performance durable (6 heures)

Compétences professionnelles

  • Synthétiser l’ensemble des analyses pour produire une vision globale du diagnostic financier en tenant compte des engagements de durabilité pris par l'entreprise :
  • Conduire un diagnostic financier à partir de données financières et ESG (environnement, social, gouvernance) ;
  • Proposer une conclusion générale.

Connaissances et savoirs associés

  • Diagnostic financier : démarche, outils.
  • Démarche extra-financière.
  • Performance durable.

Limites & précisions du champ d'étude

Néant

Partie 2 – Concevoir la politique d’investissement (34 heures)

2.1 Appréhender la valeur et le temps (6 heures)

Compétences professionnelles

  • Mettre en évidence la relation entre temps et valeur, mesurée pour un actif ou un passif financier :
  • Analyser l’influence du temps sur la valeur (actualisation et capitalisation) et appréhender le lien entre valeur et taux d’actualisation ;
  • Maîtriser les techniques de calcul des intérêts simples et composés.

Connaissances et savoirs associés

  • La valeur présente (ou valeur actuelle) et la valeur future.
  • Le taux d’actualisation et le taux de capitalisation.
  • La capitalisation et l’actualisation en temps discret.
  • Intérêts simples et intérêts composés.
  • Les annuités : définition et détermination.
  • Taux d'intérêt nominal et taux d’intérêt réel.
  • L’évaluation d'un actif par actualisation des flux futurs.
  • Le taux de rendement actuariel.

Limites & précisions du champ d'étude

  • Les taux d'intérêt nominal et réel seront pris en compte dans un contexte inflationniste.
2.2 Gérer le besoin en fonds de roulement d’exploitation (10 heures)

Compétences professionnelles

  • Évaluer le besoin de financement généré par l’exploitation :
  • Déterminer le besoin en fonds de roulement d'exploitation normatif ;
  • Analyser le besoin en fonds de roulement (postes de stocks, de créances clients et fiscales, de dettes fournisseurs, de dettes sociales et fiscales, hors IS) ;
  • Proposer des recommandations en matière de gestion du besoin en fonds de roulement, dans une situation donnée ou prévisionnelle simple, avec une comparaison éventuelle avec le secteur.

Connaissances et savoirs associés

  • L’approche normative du besoin en fonds de roulement (d’exploitation).
  • Le niveau moyen du besoin en fonds de roulement d’exploitation décomposé en coefficient de structure et de délai d’écoulement.
  • Les actions sur les postes clients, fournisseurs et stocks.

Limites & précisions du champ d'étude

Néant

2.3 Analyser les projets d’investissement (12 heures)

Compétences professionnelles

  • Évaluer la pertinence d’un projet d’investissement en univers certain :
  • Identifier et distinguer les différents types d’investissements ;
  • Calculer les flux de trésorerie prévisionnels caractérisant un projet d'investissement ;
  • Déterminer les différents critères financiers et non financiers de sélection de projets d’investissement.

Connaissances et savoirs associés

  • La typologie des investissements.
  • Les paramètres financiers et comptables caractérisant un investissement.
  • Le choix d’un taux d’actualisation en fonction du coût du capital pour un projet.
  • Les critères financiers de sélection (valeur actuelle nette y compris VAN globale, taux de rentabilité interne y compris TIR global, délai de récupération du capital investi actualisé, indice de profitabilité).
  • Les critères de sélection non financiers.

Limites & précisions du champ d'étude

Néant

2.4 Évaluer la performance des investissements durables (6 heures)

Compétences professionnelles

  • Analyser une décision d’investissement en univers certain au-delà du simple calcul financier à l’aide de critères de sélection extra-financiers.
  • Argumenter un choix entre plusieurs projets avec la prise en compte de considérations financières et extra-financières.

Connaissances et savoirs associés

  • Les critères de sélection extra-financiers :
  • Les objectifs de développement durable (ODD) ;
  • Éligibilité et alignement à la taxonomie verte ;
  • Critères ESG.

Limites & précisions du champ d'étude

  • La théorie du Donut de Kate Raworth (2017) peut être mobilisée.
  • Il s'agit d'intégrer la transition écologique dans la décision d'investissement :
  • dans l'analyse des flux de trésorerie (coût supplémentaire, subvention, réduction des risques futurs) ;
  • dans le taux d'actualisation (financement bancaire moins cher et plus facile).

Partie 3 – Optimiser la politique de financement (36 heures)

3.1 Identifier les acteurs du financement (4 heures)

Compétences professionnelles

  • Identifier les acteurs du financement intermédié et les apporteurs de capitaux :
  • Les intermédiaires financiers ;
  • Les acteurs modifiant la structure de capital de l'entreprise ;
  • Les associés de l'entreprise ;
  • Les acteurs du « financement vert ».

Connaissances et savoirs associés

  • Les acteurs du financement intermédié et les apporteurs de capitaux :
  • Les intermédiaires financiers (emprunt bancaire, emprunt obligataire, lending crowdfunding) ;
  • Les acteurs modifiant la structure de capital de l'entreprise (augmentation de capital, business angels, acteurs du private equity, equity crowdfunding, fonds d'investissement) ;
  • Les associés de l'entreprise (compte courant d'associés) ;
  • Les acteurs du « financement vert » (ADEME, organismes de certification etc.)

Limites & précisions du champ d'étude

Néant

3.2 Optimiser les modes de financement (4 heures)

Compétences professionnelles

  • Différencier les modes de financement selon leur origine et le risque supporté par les créanciers :
  • Distinguer les modes de financement ;
  • Déterminer et valoriser le montant des engagements financiers de l’entreprise ;
  • Identifier une ou plusieurs solutions de financement.

Connaissances et savoirs associés

  • L’autofinancement.
  • Le financement par emprunt bancaire.
  • Le financement par emprunt obligataire classique.
  • Le financement par augmentation de capital.
  • Le financement par crédit-bail.
  • Le financement participatif.
  • Les financements verts.
  • Les subventions et les financements publics (Bpifrance).

Limites & précisions du champ d'étude

Néant

3.3 Arbitrer les coûts de financement (12 heures)

Compétences professionnelles

  • Différencier les modes de financement selon leur coût et caractériser la structure de financement de l’entreprise en prenant en compte le financement global de l'entreprise :
  • Valoriser le montant des engagements financiers de l’entreprise ;
  • Calculer et comparer les coûts des différents moyens de financement ;
  • Calculer l'exigence de rentabilité des actionnaires avec le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF) ;
  • Calculer le coût moyen pondéré du capital.

Connaissances et savoirs associés

  • Le coût des capitaux propres, évalué par actualisation du dividende (constant ou en progression) ou par le MEDAF.
  • Le financement par emprunt bancaire avec construction d’un tableau d’amortissement (in fine, annuité constante, amortissement constant).
  • Le financement par emprunt obligataire classique (in fine).
  • Le financement par crédit-bail.
  • Le coût du capital pour l’entreprise et sa relation avec le taux requis par les actionnaires.
  • L’incidence du niveau d’endettement et du risque de faillite sur le coût du capital (théorie du compromis et théorie du financement hiérarchique).

Limites & précisions du champ d'étude

  • Pour l'augmentation de capital, il est attendu de l'étudiant de savoir calculer les modalités financières de l'opération et de connaître les effets pour les actionnaires. Les aspects juridiques liés notamment aux droits préférentiels de souscription et aux droits d'attribution ne sont pas attendus.
  • Il n'est pas attendu une démonstration du MEDAF mais une compréhension conceptuelle de la rentabilité exigée par les actionnaires, compte tenu d'une rentabilité minimum sur le marché (taux sans risque) et complétée par une prime de risque pondérée par une mesure du risque de l'entreprise. Il est attendu uniquement une application de la formule du MEDAF : Kc = rf + c . (Rm
  • rf) 𝛽𝛽
3.4 Étudier les marchés financiers (8 heures)

Compétences professionnelles

  • Après avoir resitué le marché financier comme un mode de financement direct au sein de l’économie, déterminer l’apport des marchés financiers en matière de politique de financement et d’information financière de qualité :
  • Mettre en évidence les grands principes d’organisation (marchés réglementés et gré à gré) ;
  • Identifier les produits du marché financier, dont les titres verts ;
  • Identifier les principales sources de notation financière et de cotation des titres ;
  • Expliquer les cours boursiers des actions et des obligations ;
  • Justifier la variation des prix des titres en fonction des taux d’intérêt sur le marché et de l’information disponible.

Connaissances et savoirs associés

  • Le marché financier : définition, organisation et présentation des différentes catégories de titres, indices boursiers.
  • Les composantes du marché financier.
  • Les relations entre taux actuariel de marché, taux nominal et valeur de marché des titres.
  • Le cours boursier des actions et des obligations.

Limites & précisions du champ d'étude

Néant

3.5 Concevoir le plan de financement (8 heures)

Compétences professionnelles

  • Expliquer les objectifs financiers d'une entité et comment ceux-ci (et les ressources financières correspondantes) contribuent à la réalisation des objectifs stratégiques :
  • Apprécier la pertinence de la politique de financement retenue et sa cohérence avec la politique d’investissement afin d’assurer l’équilibre de la trésorerie sur le moyen terme ;
  • Identifier les étapes de la construction d’un plan de financement ;
  • Élaborer un plan de financement ;
  • Identifier des modalités d’équilibrage du plan de financement, dans une situation donnée.

Connaissances et savoirs associés

  • Les objectifs du plan de financement.
  • Le plan de financement présenté sur une durée de trois à cinq ans.
  • Les différentes modalités d’équilibrage de la trésorerie à moyen terme.

Limites & précisions du champ d'étude

Néant

Partie 4 – Gérer la trésorerie à court terme (18 heures)

4.1 Prévoir la gestion de trésorerie (6 heures)

Compétences professionnelles

  • Anticiper les mouvements de trésorerie de court terme et les reporter dans le budget de trésorerie :
  • Caractériser la notion de prévision de trésorerie ;
  • Construire un budget de trésorerie ;
  • Commenter le principe de l’équilibrage de la trésorerie, notamment d’un plan de trésorerie.

Connaissances et savoirs associés

  • L’établissement des prévisions de trésorerie.
  • L’élaboration d’un budget de trésorerie à un horizon de quelques mois avec prise en compte de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA).

Limites & précisions du champ d'étude

  • Les dates de valeur et la gestion de trésorerie au quotidien ne sont plus au programme. Les jours de valeur seront exclus des calculs de coût de financement.
  • La construction du plan de trésorerie n’est pas demandée, mais uniquement son interprétation.
4.2 Optimiser le financement des déficits de trésorerie de court terme (6 heures)

Compétences professionnelles

  • Minimiser le coût de financement des déficits de trésorerie de court terme :
  • Distinguer et qualifier les principales modalités de financement des déficits de trésorerie ;
  • Calculer les coûts associés à un découvert, l’affacturage, une remise à l’escompte, un crédit de trésorerie ;
  • Arbitrer entre les différentes modalités de financement à la disposition de l’entreprise en fonction de leurs coûts.

Connaissances et savoirs associés

  • Les principales modalités de financement à court terme des soldes déficitaires de trésorerie : lettre de change, affacturage, une remise à l’escompte, crédit de trésorerie, découvert
  • Les coûts des différentes modalités de financement, notamment les agios (intérêts et commissions)

Limites & précisions du champ d'étude

  • Il est attendu du candidat une compréhension fine des mécanismes et des solutions liés à la gestion de la trésorerie à court terme pour aider le dirigeant ou gérant d'entreprise à minimiser ses coûts de financement.
4.3 Optimiser le placement des excédents de trésorerie (6 heures)

Compétences professionnelles

  • Identifier les avantages et les risques des placements des excédents de trésorerie :
  • Déterminer les différents placements proposés par les établissements de crédit ;
  • Comprendre les enjeux de la diversification.

Connaissances et savoirs associés

  • Les produits bancaires (comptes à terme fixes ou variables ; OPCVM ; NEU CP ; bons du Trésor).
  • L’espérance et l’écart-type de la rentabilité de l’action.
  • Le risque de marché et le risque diversifiable.

Limites & précisions du champ d'étude

  • Le référentiel se centre uniquement sur les produits financiers proposés par les établissements de crédit.
  • Pour mettre en évidence l’intérêt de la diversification, le calcul du risque d’un portefeuille titre n’est pas attendu.

Source. Contenu repris intégralement du référentiel national (DCG réformé, arrêté du 4 août 2025, session 2027). Voir le programme officiel (DCG). En cas de doute, le PDF officiel fait foi.

← Retour au programme du DCG

Envie de vous entraîner sur cette UE ? Programmes, quiz, flashcards et annales du DCG et du DSCG vous attendent dans l'application Partie Double, avec votre progression enregistrée.

Découvrir l'application